蚂蚁集团：一个披着科技外壳的网贷公司

蚂蚁更名

7月13日，在宣布计划登陆科创板的前一周，“浙江蚂蚁小微金融服务集团”更名为“蚂蚁科技集团”。

企查查显示，从2019年6月1日到2020年6月1日期间，全国金融行业：

有342家公司和蚂蚁做了一样的选择，去掉名称中的“金融”二字；

同时还有100家公司和蚂蚁一样，不仅去掉了“金融”，还另外加上了“科技”二字。

金融企业，为什么要和“金融”撇清关系，转头去拥抱“科技”？

两个原因。其一，相对于金融行业，科技行业的监管更为宽松，其二，在资本市场，科技公司能拿到更高的估值。

在被暂缓上市前，蚂蚁集团的估值达到了2.1万亿，相当于科创板191家上市公司总市值的70%。

很可惜，也很庆幸，蚂蚁在即将变身成为大象之前，被国家监管部门按下了暂停键。

拆解蚂蚁

蚂蚁的前身，只是阿里的一个业务部门。

2003年5月，淘宝网上线，当年10月淘宝网成立了一个担保支付部门。隔年支付宝开始独立运营，并随之孵化了余额宝、网商银行。

十年之后，马云以这些产品为基础，组建蚂蚁小微金融服务集团，简称蚂蚁金服，此后在芝麻信用分的基础上，拓展出了花呗、借呗等个人消费贷款业务。

时至今日，蚂蚁集团分支众多，那么哪些才是它的核心业务？

在上市招股书上，我们找到两份重要数据。

首先是公司业务规模：

简单翻译一下：

用户规模：支付宝年活跃用户超10亿，其中7.29亿使用过余额宝、花呗、借呗或相互宝；商家月活跃用户超8千万。

资金规模：支付宝年支付流水118万亿；余额宝等基金理财4.1万亿；花呗、借呗等消费信贷1.7万亿；网商银行等商家贷款0.4万亿；相互宝等保费518亿。

也即是说，蚂蚁集团主要通过支付宝，向个人和商家提供服务：最基础的是扫一扫移动支付，其次是理财、信贷、保险。

大家都知道，无论微信还是支付宝，移动支付都是免费使用，那么蚂蚁集团靠什么赚钱？

第二份数据是其营业收入构成。

为了便于理解，我们根据以上数据做了两张图。

首先从横向看：

目前蚂蚁集团的最大营收来源是微贷平台，也即是花呗、借呗、网商银行商家贷款等，占比高达39.41%；

其次为数字支付与商家服务，也即个人转账手续费、商家抽佣等收入，占比为35.86%。

这两者看似不相上下，各自为蚂蚁集团贡献了超三成收入。

我们再来对比下纵向数据：

从2017年到2020年上半年，来自以商家抽佣为代表的“数字支付与商家服务”营收占比在快速下降，从55%下降到了35%，暴跌20%。

来自花呗、借呗等“微贷平台”的营收占比则在快速上升，从不足25%上涨到了近40%，暴涨15%，一跃成为蚂蚁集团的最大营收支柱。

这说明什么？

如今的蚂蚁集团，与其说是一家金融科技公司，不如说更像一家网络贷款公司。

网贷撬动阿里生态

最近，花呗的一组广告引起了广泛争议。

“我害怕的是我的世界只有两点一线”，于是刚毕业的林玉苹用花呗开始了自己的环球旅行；

为了请客做东有面子，年轻小伙打肿脸充胖子，用花呗付款；

施工队长一家日常生活精打细算，但为了给女儿过生日，他用上了花呗。

无一例外，这些人都在践行一种消费主义的价值观：只有花了钱，你才是有趣的人，有面子的人，爱女儿的好父亲。

从蚂蚁集团的营收构成不难看出，这正是阿里的套路：

以前是通过淘宝、天猫鼓励大家买买买，如今则是让花呗跳出来，鼓励大家就算手头没钱，借钱也要买买买。

下个月能准时还钱还好说，还不上怎么办？这就是蚂蚁的第二个套路：高额利息。

很多人可能不知道蚂蚁的利息有多恐怖。

目前，一年期贷款市场报价利率为3.85%，法律规定民间借贷司法保护上限是其4倍，也就是15.4%。

那么蚂蚁的年化利率有多高？

根据信用评级，低的15%，高的18%，也就是说，1万块借一年，你就要给蚂蚁支付1800元利息。比民间专门放高利贷的还狠！

而这，正是蚂蚁集团的主要营收来源。

事实上，这只是阿里帝国经济生态圈中的一环。

别忘了，蚂蚁除了通过花呗、借呗向个人消费者贷款，它还通过网商银行向淘宝中小企业贷款。

在传统银行，中小企业的贷款难度不小。原因无他，贷款都要考察信用体系，也就是看你的还款能力。

传统银行看的是抵押物，这就难住了无数淘宝卖家。

网商银行不一样，它能基于淘宝店铺数据，比如历史订单量、交易额等，直接分析出卖家的还款能力。

与此同时，店铺开在阿里平台，除非你从此再也不在淘宝做生意，再也不用阿里的任何产品，否则一般卖家是不敢轻易赖账的。

因此蚂蚁就能放心向中小企业贷款，从而再次获得一大笔利息收益。

值得注意的是，在阿里生态中，无论蚂蚁向个人还是商家贷款，阿里都能获得多重收益。

首先，用花呗、借呗呼吁年轻人买买买，没钱就花明天的钱买买买，这不仅让蚂蚁赚到了利息，也让淘宝商家获得了更多订单；

其次，用网商银行给商家贷款，一来蚂蚁能获得利息收益，二来商家越做越大，阿里又能从中抽取更多佣金。

靠网贷同时撬动商家和消费者，阿里两头赚钱，这确实是绝顶聪明的生意。

那么问题是什么呢？

贷款其实分两种，一种借给你钱，让你去为自己赚更多的钱，一种是借给你钱，让你去消费，为我赚更多的钱。

这中间的不同，你品？天差地别。

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